近期a股市场投资情绪有所回暖，医药板块政策边际改善明显。中药、化学制药等医药相关题材表现强劲，光伏、储能等跟踪股也表现活跃。有券商认为，以计算机、军工、医药为代表的低级别成长股的配置价值已经凸显。
兴业证券:
行业三只成长股或成“新战场”
近期，计算机、军工、医药三大行业迎来利好政策密集催化。新创和军工的政策支持一直在加码，医药的政策边际一直在提升。从估值、持仓、拥堵、资金、政策五个维度分析，以计算机、军工、医药为代表的低级别成长股具有配置价值。创新方面，“数字中国”建设战略进一步深化，相关政策的推动将带来产业的持续孵化和格局重塑。在国家战略中，“2+8+N”的生态将继续向“N”拓展。新创产品将全面应用于消费市场，在电信、交通、电力、石油等行业的渗透率有望加快。
具体来说，第一，随着信息化创新进程的不断推进，我国IT行业迎来了从基础硬件-基础软件-工业应用软件等领域的科技自立浪潮。二是军工方面，国防和军队现代化建设有望加快，国防科技、武器装备、航空航天等领域的高景气有望持续较长时间。第三，医药方面，医药板块政策边际宽松信号近期频频出现。从骨科脊柱耗材集中采购，集中采购计划和降价相对温和，到医疗创新设备暂不纳入带量采购，再到财政贴息贷款更新改造医疗设备，随着医保控费的细化，政策面担忧情绪有望缓解。
估值方面，计算机、军工、医药的估值多年来一直处于低位；从仓位来看，计算机、医药、生物行业的主动偏股型基金仓位一直处于历年底部；拥堵方面，计算机、军工、医药拥堵恢复到较低水平；资金方面，计算机、军工、医药主力资金均出现净流入拐点；政策方面，这三大行业近期迎来了政策利好的密集催化。新创、军工等领域政策支持加码，医药方面政策边际在提升。政策催化有望支撑“新军医”预期的进一步提升。
市场方面，计算机、军工、医药短期仍有上涨动力，预计中期改善预期下，将继续受益于基金补仓和估值修复。
长江证券:
反弹幅度和持续性还是强的。
从估值状况和基本面预期来看，市场已经接近底部区域，应该积极参与布局。风格，短线，以及历年纯风险偏好的行情，一般在企稳时，首先启动的是偏交易逻辑的“超跌反弹”；从中期来看，第四季度仍需要围绕风格进行再平衡。行业配置侧重于石油运输、农化、地产、家用电器，新兴行业的对立面侧重于军工、半导体、新能源中上游。
9月社会融资数据显示，信贷端短期企稳，M2同比增速小幅回落，流动性过剩开始出现拐点。在四季度经济疲软的情况下，金融市场的流动性预期将保持不变。
短期来看，大盘企稳，首先启动的是偏交易逻辑的“超跌反弹”；从中期来看，第四季度仍需要围绕风格进行再平衡。
过去一周，市场逐渐回暖。基于多年来的研究，在反弹初期，“超跌反弹”是市场的主线。一是企业预期边际改善，消费预期仍处于较低水平。a股市场的盈利预测仍然略有下调，但下调幅度略有改善。当前市场的经济预期和风险偏好开始调整，一轮“超跌反弹”行情可能随之而来。二是随着经济预期和风险偏好的改善，市场多为“超跌反弹”。市场的底部反弹主要分为“超跌反弹”阶段和“景气验证下的结构性分化”两个阶段，其中“超跌反弹”持续一个月左右。
当前“超跌反弹”的进一步行业配置有两个思路:盈利预期调整的角度和交易结构的角度。9月份以来盈利有望上升而有所下降的行业，这一轮“超跌反弹”可能会好一些。行业主要包括:通用设备、半导体设备及材料、医疗器械和CXO等。从交易结构来看，超大股净流入较好的行业的反弹幅度、持续性或力度。
中原证券:
复苏中枢有望在第四季度上升
9月国内CPI同比增长2.8%，PPI同比增长0.9%，通胀压力总体平稳。上周经济高频动能小幅回落，结构层面上游建设下降，汽车建设和供应链继续改善。
四季度进入政策密集发力期，基建为主要抓手或延续上行趋势，房地产行业伴随政策进一步边际改善。目前社会金融数据增长比较强劲。预计随着宽信贷政策和楼市政策的落地，信贷环境将进一步改善，四季度增长中枢有望上行。
市场短期有望企稳反弹，关注有望好转的超跌板块。a全市场估值逼近4月低位，中长期配置价值再次显现。短期利好因素增多，包括经济企稳回升、通胀温和、房地产和市场政策积极，中长期企业信贷开始回升。所以市场安全边际已经很高，目前可以再次考虑中长期布局的机会。短期来看，市场建议关注医药、计算机、非银等有望改善的超跌板块。
